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机械行业研究:关注PMI边际回升 新能源装备政策利好
 [打印]添加时间:2022-01-14   有效期:不限 至 不限   浏览次数:100
   中金机械组合过去5个交易日(2021/12/27-2021/12/31)上涨2.70%,同期沪深300指数上涨0.39%。本周组合为晶盛机电、华测检测、捷昌驱动、杭可科技、先导智能、春风动力、八方股份、新益昌、巨星科技、华荣股份;H股海天国际。本周组合维持不变。
 
  评论
 
  12月制造业需求企稳,再库存拉动增长。保供稳价等稳增长政策之下,部分原材料价格回落,企业采购成本压力缓解,制造业景气水平连续两月回升,12月制造业PMI50.3%,环比回升0.2ppt。生产量回落0.6ppt至51.4%;订单回升0.3ppt至49.7%;主要原材料购进价格回落4.8ppt至48.1%;原材料与成品库存分别回升1.5ppt/0.6ppt至49.2%/48.5%,伴随采购成本回落,备库需求提升;出口回落0.4ppt至48.1%中位。
 
  锂电设备:电池厂扩产计划频出,景气有望延续。12月31日财政部等四部门发布2022年新能源汽车补贴政策通知1,乘联会预计2022年新能源汽车销量有望突破600万辆,渗透率提升至22%。宁德时代公告拟投资不超过240亿元建造动力电池宜宾基地七至十期项目,我们认为2022年设备厂招标有望超预期。我们预计2025年电芯制程设备需求有望达1,692亿元,未来4年CAGR达35%~50%。看好竞争力领先的行业龙头先导智能、杭可科技、海目星等;建议关注联赢激光、先惠技术(均未覆盖)。
 
  光伏设备:关注技术新变化的投资机会。重点推荐晶盛机电,我们认为其潜在价值或将超市场预期。产业链新技术方向持续更新,硅片薄片化、IBC、HJT、激光转印、金属化电极等技术均有公司积极推进验证。重点关注布局新技术的公司捷佳伟创、迈为股份(未覆盖)、帝尔激光(未覆盖)。
 
  自动化:“十四五”机器人产业规划出台,建议关注具备中长期逻辑个股。
 
  12月28日工信部等多部门联合印发《“十四五”机器人产业发展规划》
 
  2,重点提升核心零部件自制率与高端机器人国产化率,我们认为规划目标增速略超预期,产业链上下游有望享受政策红利。在制造业景气度边际承压背景下,我们重点推荐下游景气度确定性强、具备中长期逻辑的个股,看好科德数控、中控技术、欧科亿;关注创世纪、双环传动(均未覆盖)。
 
  工程机械:12月降幅收窄,关注政策组合带来的边际变化。CME预估2021年12月挖机销量或将同比下降29%,2021年全年销量有望达34万台,同比增长4%。我们预计4Q21~1Q22行业需求筑底,2Q22起降幅有望逐步收窄,宽财政、稳货币政策组合可能带来行业需求提前恢复,我们建议关注三一重工、中联重科-A/H、徐工机械等。
 
  估值与建议
 
  维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。
 
  风险
 
  下游行业需求不及预期、海外疫情反复。